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值得注意的是，该公司演讲材料中的的管理费用和财报中一般行政及管理费用不一样，财报中大幅度增加了股权激励部分，导致行政及管理费用率在2018年Q2由2017年的0.06亿元飞升至58亿元，但股权激励并非实际支出项。销售市场费用率大幅增加主要是该公司增加了线上和线下广告、促销和品牌推广活动的支出，拼多多前期主要是品牌推广战略，目前已有知名度，活跃用户已提升至全国第二，且用户粘性加大，预计后期在品牌推广上的费用会大大降低。此外，2018年该公司有305.4亿元现金，同比增长了145.7%，费用降低有望持续提高现金流水平。

值得注意的是，我国法律法规对电商平台在打击假货方面应尽的义务有明确规定。“毫无疑问，电商平台对售出的山寨货、假冒货应承担监管责任。”中国财政科学研究院应用经济学博士后盘和林认为，即将颁布的《电子商务法》草案中增设了电商平台打假义务，规定电商平台与平台内经营者承担连带责任。

近期市场反弹而非反转，调结构重于加仓位。下半年市场驱动力主要仍在分母端的变化。从分子端盈利来看，下半年仍有继续弱化的风险。1）采用2012-2017年各季度占全年比例均值方法测算，2017年全A归母净利增速为18.2%，2018年全年预计将降为13.5%，二季度见高点。2）根据国泰君安证券研究测算，短期来看500亿美元商品征收25%关税，对我国整体出口影响不到1%，对2000亿美元商品征收10%关税，对我国整体出口影响在0.8%-1.4%，如果同时对2500亿美元商品征收关税，对我国整体出口影响将达到1.3~2%。由此来看，盈利端在未来一段时间可能仍将温和承压，市场驱动关键在于分母端。短期来看，信用风险与中美贸易冲突风险均出现了边际上缓释，这是市场风险偏好近期提升的基础和条件。值得注意的是，近期美国与欧盟就建立“零关税、零补贴、零障碍”贸易区达成共识，由于欧盟内部利益分歧，这份所谓“零关税”协议外交意义大于经济利益，但综合来看对于中美贸易冲突格局不利；7月以来超过40个城是发布各类房地产调控升级；8月30日美对华2000亿美元商品加征关税公众征求意见结束。综合来看，关于信用风险和中美贸易冲突的风险均只是边际“量”的变化，转向“质”的变化尚无确定迹象，因此市场是反弹而非反转。

在新一届世界杯开赛前一天，从第六十八届世界足联代表大会上传出消息：2026年世界杯将由加拿大、墨西哥和美国联合举办，参赛球队将增至48支。世界杯参赛球队名额增加终于由传闻变为现实，这对低谷中前行的中国足球自然会形成有力推动，但由此断言中国队定能跻身2026年世界杯决赛圈，则为时过早。

贸易出口下降，进口上升美国商务部数据显示，经过通货膨胀因素调整，7月的贸易逆差从6月的793亿美元跃升到825亿美元，这是5个月以来的最高位，也高于第二季度775美元的平均水平，如果这种趋势在8月9月持续，贸易因素将影响美国第三季度的GDP增长，第二季度美国GDP增长4.1 % 创下四年内最高，其中贸易贡献1.06 %个百分点。

集中检查行动由雄安新区纪工委主要领导部署指挥，新区纪工委有关领导任组长，成员由新区纪检监察干部和公安干警组成，人员为临时指定，行程路线临时安排，检查对象临时分组，各检查组均配备执法记录仪、测酒仪、照相机等专用设备。目前，新区党政机关和驻新区国有企业食堂基本走遍，新区三县及白洋淀温泉城等区域的饭店基本走遍，农家乐等隐蔽吃喝场所基本走遍。