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责编：黄向东责任编辑：白仲平作者：华创证券屈庆来源：屈庆债券论坛随着前期主导市场的利多因素消化殆尽，市场乐观情绪开始出现边际上的弱化，短期交易行情已接近尾声。中期内经济基本面和货币政策难以给债市带来增量利多，曲线极度平坦背景下美债长端利率也面临上行压力，国内利率或将迎来反弹。

杨德龙宏观策略研究认为，当前全球金融市场进入到第二阶段，随着美联储将利率降到0，并且实施无限量化宽松的政策，全球资本市场出现反弹，黄金也出现了快速的回升，A股市场完成了探底的过程，进入到筑底反弹阶段。目前我们要耐心等待第三阶段的到来，也就是海外疫情出现拐点，每日新增确诊人数出现趋势性下降，这时候全球资本市场将会迎来趋势性上涨的机会，A股市场也将启动慢牛长牛的走势，带来更好的赚钱效应。建议大家重点关注的像消费、券商、科技板块，已经轮番表现，特别是白酒、医药、食品饮料等消费白马股，龙头公司甚至在近期创出历史新高，完全不受疫情的影响，也不受大盘调整的影响，这再次证明价值投资的重要性。科技板块在经过大幅调整之后，也开始有所表现，比如像新能源汽车、半导体，符合国家新基建方向的这7大领域，近期已经开始有所表现。

久期更短、对利率变动不敏感的短债，被认为是当下更具备投资价值的资产之一，PIMCO、贝莱德都在半年度展望中提到了类似观点。不过，收益率曲线平缓并非美债市场的普遍现象。美国地方政府债市场的利差反而在不断上升，周一，10年期AAA评级的美国地方政府债收益率与2年期同类债券的利差走高至25个基点，是2006年以来的新高。

最后，美国军队正在与中国对抗。美国海军和空军每天都在中国海岸巡逻，打探中国的国防设施。短期而言，因意外事件而触发战争的风险正在增大。就长期而言，美国主导中国周边地区的努力会导致中国军队在美国周边地区也作出类似的回应，就如同苏联曾经做的那样。在冷战期间，美国一直与苏联保持着军队之间的充分对话。然而，如今不存在此类对话、谅解或机制，用以控制美军和中国人民解放军之间紧张局势的升级。美国对中国人民解放军的全部意图与计划的揣测，都并非出于真凭实据。

最近，ofo小黄车北京总部人去楼空风波沸沸扬扬，ofo方面辟谣称是租约到期，但是，却再次引发市场对其裁员的猜想。9月25日，《证券日报》记者来到ofo北京总部，总部所处大厦工作人员告诉记者，ofo原本租用4层，目前仅剩两层。ofo坚称裁员一事为网上的误传，但一楼保安告诉记者，近两个月，佩戴ofo工牌的员工数量大概少了三分之一，ofo楼下的咖啡厅也表示，ofo员工明显减少。

中央防疫处于1935年8月搬迁到了南京。抗日战争时期，随着国民政府的搬迁，迁移到了长沙、昆明，并于1945年1月，成为卫生署管辖下的中央防疫处实验处。战后，该实验处迁回到了北京，中国共产党政权进入北京后，为人民解放军军事委员会卫生部所管辖，从1949年12月开始，由中央政府卫生部管辖，1950年11月，成为卫生部生物制品研究所。从对外的意义而言的卫生制度化虽获得了成功，而像与行政机构的重组相关的卫生制度化，在与日本进行全面战争的情况下，其目标显然很难实现。国民政府未能实现从中央到地方的医疗、卫生制度的建设。其结果是，中国在取得对日战争的胜利，再次开展“国家建设”之时，不得不重新面临如何实现卫生事业“国家化”这一任务。